Como curto um estoque com opções de venda

Opções de venda: a melhor maneira de ações a descoberto.

Por Jon Lewis, Colaborador.

Os vendedores a descoberto tendem a ter um monte de má imprensa & mdash; e muita culpa quando as ações caem.

Um tempo atrás, um editorial em Kiplinger que me chamou a atenção falou sobre as armadilhas das vendas a descoberto, concentrando-se principalmente nas dificuldades de encontrar as ações certas em curto. A linha inferior, o artigo reivindicado, é que as probabilidades são empilhadas contra você.

Bem, OK, as ações subiram, em média, ao longo do tempo, apesar da última década. (Você sabia que o S & P 500 está no mesmo nível do final de 1997?) E, sim, você pode encontrar fundos de baixa qualidade que foram mal feitos ao longo do tempo. Nenhum argumento aí.

Mas, claro, vamos ser justos. A menos que sua estratégia seja comprar um fundo de índice de mercado mais amplo (ou ETF) e sair por 10 ou 20 anos, por que você descartaria uma estratégia que tenha méritos? O mercado sobe e desce. Por que não aproveitar o & ldquo; down & rdquo ;?

Mas eu não quero discutir os méritos ou armadilhas da venda a descoberto e se você deve fazê-lo. Em vez disso, quero me concentrar na melhor maneira de reduzir estoques.

As armadilhas de curto um estoque.

A maneira tradicional de shorting envolve a tomada de ações do seu corretor e a venda no mercado aberto. Claramente, você quer que o valor do estoque diminua, assim você pode comprar as ações de volta a um preço mais baixo. Seu lucro é simplesmente o preço vendido menos o preço comprado & mdash; bem direto.

Mas o que acontece se a ação subir de preço? Suas perdas começam a montar e montar. Na verdade, sua perda é teoricamente ilimitada, porque não há limite para o preço de uma ação viajar. Portanto, sua perda é limitada apenas quando você compra as ações no mercado aberto.

Outro problema com o shorting é que não há garantia de que o estoque estará disponível no estoque do seu corretor. Portanto, suas escolhas em curto podem ser limitadas.

Saiba mais sobre os problemas com ações a descoberto.

As vantagens das opções de venda.

A alternativa ao shorting é comprar opções de venda.

A put dá-lhe o direito, mas não a obrigação, de vender as ações subjacentes ao preço de exercício ou antes da expiração. A compra de uma opção de venda permite que você alugue o movimento descendente de preço de uma ação.

Se uma ação tiver preço de US $ 50 e você comprar 50 put, você tem o direito de vender 100 ações (você já possui as ações ou as compra ao preço de mercado) das ações a um preço de US $ 50 por ação, não importa quão baixo é o preço de mercado. Se a ação cair para US $ 40, você poderá comprar 100 ações por US $ 4.000 e vendê-las por US $ 5.000 usando sua opção de venda. Essa é uma maneira de obter um ganho.

A outra maneira é vender sua opção de venda para obter lucro. Se você comprar 50 greves por US $ 2 (US $ 200 por contrato) e as ações caírem para US $ 45 no vencimento da opção, seu put valerá US $ 5 (US $ 500 por contrato). Isso é um lucro de 150% em seu investimento inicial.

Compare isso com um estoque a $ 50. Se o preço cair para US $ 45, você ganhará US $ 5 por ação para um retorno de 10%. Isto indica uma das principais vantagens das opções & mdash; alavancagem, ou mais estrondo para o fanfarrão.

A outra vantagem principal de comprar um put é que você está colocando muito menos dinheiro em risco. Descartar 100 ações de uma ação a US $ 50 exige uma conta de margem e um investimento de US $ 5.000. Mas comprar um put pode exigir apenas algumas centenas de dólares. E o máximo que você pode perder é limitado ao prêmio pago pela opção.

Naturalmente, a vida da opção é limitada, enquanto a venda a descoberto não tem vida definida. No entanto, o proprietário do estoque (lembre-se que você emprestou o estoque de alguém) pode chamar suas ações de volta a qualquer momento (embora isso raramente aconteça). Por outro lado, como proprietário de uma venda, você controla quando a venda é vendida ou exercida.

Além disso, você está pagando um prêmio de tempo para o put e, assim, a opção sofrerá com a erosão do tempo, de tal forma que o valor do tempo é 0 no vencimento. Então você precisa que o estoque subjacente caia para ver um ganho.

Outra vantagem dos puts é que eles são freqüentemente permitidos em contas de aposentadoria, enquanto shorting não é. Além disso, se você tiver uma ação a descoberto, você será obrigado a pagar o dividendo à pessoa ou entidade que lhe emprestou a ação. Colocar os compradores não pagam tal dividendo.

A linha inferior é que comprar um put representa uma maneira muito mais simples de apostar no movimento downside de um stock. Você evita o incômodo de encontrar as ações, criar uma conta de margem e acumular muito dinheiro. O custo de venda é baixo, você pode comprar e vender a qualquer momento, e eles estão disponíveis gratuitamente e geralmente são muito líquidos.

Eu certamente não estou defendendo que você fique sem dinheiro e compre um monte de puts. Apostar no lado negativo não é fácil, pois você está constantemente lutando contra o viés de cabeça do mercado. Mas se você quiser se beneficiar de um movimento de baixa, comprar um put é geralmente a sua melhor aposta.

E se você quiser alguma ajuda selecionando os melhores, não deixe de conferir Como escolher a opção de venda correta.

Jon Lewis é o co-editor do serviço de negociação The Winning Edge, projetado para ajudá-lo a fazer lucros com opções em torno de lucros corporativos e outros eventos do mercado. Para mais informações sobre Jon, leia sua biografia aqui.

Artigo publicado pela InvestorPlace Media, investorplace / 2009/06 / opções de colocação de opções para ações de curto prazo /.

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Venda a descoberto vs. compra de uma opção de venda: como diferem os pagamentos?

A compra de uma opção de venda e a entrada em uma transação de venda a descoberto são as duas formas mais comuns de os comerciantes lucrarem quando o preço de um ativo subjacente diminui, mas os retornos são bem diferentes. Embora ambos os instrumentos se valorizem quando o preço do ativo subjacente diminui, o montante de perdas e danos incorridos pelo detentor de cada posição quando o preço do ativo subjacente aumenta é drasticamente diferente.

Uma transação de venda a descoberto consiste em emprestar ações de um corretor e vendê-las no mercado na esperança de que o preço da ação diminua e você possa comprá-las de volta a um preço mais baixo. (Se você precisar de uma atualização sobre este assunto, consulte o nosso Tutorial de Vendas SML.) Como você pode ver no diagrama abaixo, um trader que tenha uma posição vendida em uma ação será severamente afetado por um grande aumento de preço porque as perdas se tornam maior à medida que o preço do ativo subjacente aumenta. A razão pela qual o short seller sustenta perdas tão grandes é que ele tem que devolver as ações emprestadas ao credor em algum momento, e quando isso acontece, o short seller é obrigado a comprar o ativo pelo preço de mercado, que é atualmente mais alto do que o vendido inicialmente pelo short seller.

Em contraste, a compra de uma opção de venda permite que um investidor se beneficie de uma diminuição no preço do ativo subjacente, ao mesmo tempo em que limita a quantidade de perda que ele / ela pode sustentar. O comprador de uma opção de venda pagará um ágio para ter o direito, mas não a obrigação, de vender um número específico de ações a um preço de exercício acordado. Se o preço subir drasticamente, o comprador da opção de venda pode optar por não fazer nada e perder o prêmio que investiu. Esta quantidade limitada de perda é o fator que pode ser muito atraente para os comerciantes inexperientes. (Para saber mais, consulte o nosso tutorial de opções básicas.)

O que é uma opção de venda: Long, Short, Buy, Sell, Example.

As opções Long e Short of Put.

Uma opção de venda é o direito de vender uma garantia a um preço específico até uma determinada data. Dá-lhe a opção para & # 34; ponha a segurança abaixo. & # 34; O direito de vender a segurança é um contrato. Os títulos são geralmente ações, mas também podem ser futuros ou moedas de commodities.

O preço específico é chamado de preço de exercício porque você presumivelmente entrará em greve quando o preço da ação cair para esse valor ou menor.

E você só pode vendê-lo até uma data acordada. Isso é conhecido como a data de expiração porque, quando sua opção expira.

Se você vender suas ações pelo preço de exercício antes da data de vencimento, estará exercendo sua opção de venda. A menos que você esteja na Europa. Nesse caso, você só pode exercer sua opção de venda exatamente na data de expiração.

Quando você compra uma opção de venda, isso garante que você nunca perderá mais do que o preço de exercício. Você paga uma pequena taxa para a pessoa que está disposta a comprar suas ações.

A taxa cobre seu risco. Afinal, ele percebe que você poderia pedir a ele para comprá-lo em qualquer dia durante o período acordado. Ele também percebe que há a possibilidade de o estoque valer muito, muito menos naquele dia. No entanto, ele acha que vale a pena porque acredita que o preço das ações vai subir. Como uma companhia de seguros, ele prefere ter a taxa que você lhe dá em troca da pequena chance de comprar as ações.

Long Put: Se você comprar um put sem possuir o estoque, isso é conhecido como um put longo.

Posto Protegido: Se você comprar um lote em uma ação que você já possui, isso é conhecido como um pote protegido. Você também pode comprar um put para uma carteira de ações ou para um fundo negociado em bolsa (ETF). Isso é conhecido como um índice de proteção.

Quando você vende uma opção de venda, você concorda em comprar ações a um preço acordado. É também conhecido como shorting a put.

Os vendedores de put perdem dinheiro se o preço das ações cair. Isso porque eles precisam comprar as ações pelo preço de exercício, mas só podem vendê-las pelo preço mais baixo.

Eles ganham dinheiro se o preço das ações subir. Isso acontece porque o comprador não exerce a opção. Os put sellers cobrem a taxa.

Coloque os vendedores em atividade, escrevendo muitas ofertas em ações que eles acham que aumentarão de valor. Eles esperam que as taxas cobradas compensem as perdas ocasionais ocasionadas pela queda dos preços das ações.

Sua mentalidade é semelhante a um proprietário de apartamento. Ele espera que ele receba aluguel suficiente dos inquilinos responsáveis ​​para compensar o custo dos mortos e daqueles que destroem seu apartamento.

Um vendedor put pode sair do contrato a qualquer momento, comprando a mesma opção de outra pessoa. Se a taxa para a nova opção for menor do que a que recebeu pela antiga, ele embolsa a diferença. Ele só faria isso se achasse que o negócio estava indo contra ele.

Alguns traders vendem puts de ações que eles gostariam de ter, e eles acham que atualmente estão subvalorizados. Eles estão felizes em comprar a ação pelo preço atual, porque acreditam que ela vai subir novamente no futuro.

Como o comprador do put paga a taxa, eles realmente compram o estoque com desconto. (Fonte: "The Lure of Cash-Secured Coloca, & # 34; Barron, 7 de setembro de 2015.)

Cash Secured Put Sale: Você mantém dinheiro suficiente na sua conta para comprar o estoque ou cobrir o put.

Naked Put: Você não tem o suficiente na conta para comprar as ações.

Exemplo Usando Commodities.

Opções de venda são usadas para commodities e ações. Commodities são coisas tangíveis como ouro, petróleo e produtos agrícolas, incluindo trigo, milho e barrigas de porco. Ao contrário das ações, as commodities não são compradas e vendidas de imediato. Ninguém compra e toma posse de uma barriga de porco. & # 34;

Em vez disso, as commodities são compradas como contratos futuros. Esses contratos são perigosos porque podem expô-lo a perdas ilimitadas. Por quê? Ao contrário das ações, você não pode comprar apenas uma onça de ouro.

Um único contrato de ouro vale 100 onças de ouro. Se o ouro perder US $ 1 a onça no dia seguinte à compra do contrato, você acaba de perder US $ 100. Como o contrato é no futuro, você pode perder centenas ou milhares de dólares até o vencimento do contrato.

As opções de venda são usadas no comércio de commodities porque elas são uma maneira de menor risco de se envolver nesses contratos futuros de commodities altamente arriscados. Em commodities, uma opção de venda oferece a opção de vender um contrato futuro sobre a mercadoria subjacente. Quando você compra uma opção de venda, seu risco é limitado ao preço que você paga pela opção de venda (prêmio) mais quaisquer comissões e taxas. Mesmo com o risco reduzido, a maioria dos comerciantes não exerce a opção de venda. Em vez disso, eles o fecham antes que ele expire. Eles só usam para o seguro para proteger suas perdas.

Os fundos de hedge usam opções de venda para ganhar dinheiro em um mercado de baixa ou no crash da bolsa de valores. Hedge Fund A Jabre Capital Partners SA comprou opções de venda do FTSE 25, o índice alemão de ações. A empresa acreditava que as ações alemãs cairiam graças à crise da dívida da Grécia em 2011. A Corriente Advisors LLC comprou opções de venda contra o yuan chinês. A empresa acreditava que o valor da moeda cairia. (Fonte: Tudor lidera fundos de hedge usando opções para apostar em ações da China, Bloomberg, 26 de maio de 2011.)

Para deixar isso um pouco mais claro, aqui está um exemplo da vida real. Joshua Kennon queria comprar ações da Tiffany & amp; Co porque sua pesquisa mostrou que a empresa era lucrativa. Ele teve sua chance quando o mercado despencou durante a crise financeira de 2008. Os preços das ações da Tiffany caíram de US $ 57 para US $ 29 por ação.

Em vez de comprar, digamos, US $ 30.000 para 1.000 ações da Tiffany, ele vendeu opções de venda. Acionistas em pânico da Tiffany concordaram em pagar a ele cerca de US $ 5 por ação pela opção de vender ações da Tiffany a ele por US $ 20 por ação. Ele recebeu US $ 5.000 dos acionistas e colocou de lado. Ele também reservou US $ 15.000 caso as opções fossem exercidas.

No total, ele agora tinha US $ 20.000 com juros para poder comprar 1.000 ações da Tiffany's. Na pior das hipóteses, ele comprou 1.000 ações de uma empresa lucrativa por um bom preço. Se o mercado de ações melhorasse, ele ainda teria que manter os US $ 5.000. Para ler a história completa, consulte Como obter dinheiro para investir em ações ao negociar a venda para abrir opções de venda.

Short Put.

O que é um 'Short Put'?

Um put curto é um tipo de estratégia em relação à venda de uma opção de venda. A opção em si é uma segurança em si, já que pode ser comprada e vendida. Caso o detentor da opção acredite que o preço do título subjacente aumentará antes da data de vencimento do contrato, o detentor da opção poderá comprar a ação subjacente, ou poderá vender a opção de venda (portanto “short put”), o que obriga a comprar o estoque, se o comprador de venda exigir que ele faça isso.

QUEBRANDO 'Short Put'

Mecânica de Colocação Curta.

Uma posição de venda curta é efetivamente uma forma de seguro, protegendo o investidor contra perdas além de um certo ponto. Quando o investidor entra em uma posição curta, o preço do título deve subir para que a estratégia gere lucro. Além disso, o preço deve subir pelo menos o preço da opção de venda, ou o "prêmio". Quanto maior o preço sobe, mais dinheiro o investidor faz. Inversamente, se o investidor inicialmente errou e o preço da segurança cai, a estratégia perderia dinheiro. O limite superior das perdas é o valor do estoque.

Quando um investidor entra em uma estratégia de venda curta, ele está bloqueando o preço de um título subjacente ao preço de exercício e mantendo o prêmio para escrever a opção de venda. Entrar em uma posição de venda curta é considerado uma estratégia arriscada porque um investidor está vinculado a um lucro limitado ao prêmio recebido pela venda da opção de venda. No entanto, ele está exposto a uma maior perda potencial limitada apenas pelo preço de exercício da opção de venda livre menos o prêmio recebido, porque o preço das ações subjacentes só pode ir a zero.

Exemplo de venda breve

Suponha que um investidor esteja ligeiramente otimista sobre a ação hipotética da ECC Corporation, que atualmente está sendo negociada a US $ 30 por ação. O investidor acredita que o estoque subirá para 40 dólares no próximo mês. No entanto, o investidor não tem dinheiro suficiente para comprar as ações subjacentes. Consequentemente, o investidor escreve uma opção de venda com um preço de exercício de US $ 32,50 que expira em um mês, por US $ 5,50. Portanto, o ganho máximo é limitado a US $ 550, ou US $ 5,50 * 100, já que as opções de ações têm um multiplicador de US $ 100. Por outro lado, a perda máxima é de US $ 2.700, ou (US $ 32,50 - US $ 5,50) * 100.

Para entender os fundamentos da venda de opções de venda, consulte "Introdução à colocação de escrita".

Como Short Stocks usando opções.

Ações difíceis de serem emprestadas podem ser substituídas pela compra de opções.

Por Lawrence Meyers, Colaborador do InvestorPlace.

Há uma grande desvantagem em negociar ações agora que todo homem, mulher e criança tem uma conta de corretagem. Antigamente, você poderia ter praticamente qualquer estoque que quisesse. No entanto, agora que o shorting é tão fácil quanto fazer um jantar na TV, às vezes você pode até não conseguir encontrar ações para pedir emprestado ao seu corretor. Acções que são particularmente difíceis de contrair empréstimos podem até vir acompanhadas de uma taxa & mdash; geralmente expressa como um APR você deve desembolsar. Se essa TAEG for muito alta, ela pode realmente reduzir os lucros.

Eu enfrentei este problema várias vezes nos últimos anos. No entanto, existe uma solução e ela pode ser utilizada sem ter que pagar nenhuma taxa. Se você compra pechinchas profundas, você está efetivamente encurtando as ações porque haverá pouco ou nenhum prêmio sobre as pás que estão no fundo do dinheiro.

Antes de mencionar alguns exemplos, no entanto, quero mencionar os únicos tipos de ações que considerarei essa estratégia.

Ações que estão claramente caminhando para a falência: Pode demorar um pouco para chegar lá, mas essas são empresas que não têm um modelo de negócio sustentável. Seus dias estão contados, mas pessoas suficientes estão esperando que as ações tenham mais valor do que deveriam. Ações que são insanamente supervalorizadas: é preciso proceder com cautela aqui, porque se é supervalorizado insanamente, isso não significa que ele não pode subir. As ações de momentum podem te queimar. O critério aqui é que a ação está sendo negociada em múltiplos muito mais altos em relação às possibilidades mais loucas de crescimento. Estoques em que se tornaram "indústrias do sol": Estes levarão algum tempo para se desenvolver e pagar, mas eles vão. O estoque de jornais McClatchy (MCI) é um exemplo perfeito.

Então, aqui estão alguns exemplos de short onde eu não consigo encontrar ações para emprestar, mas eu posso comprar puts.

Groupon (GRPN) tem crater desde o seu IPO. Uma vez sentou-se em US $ 26; agora é de sete dólares. Ele negocia com um P / L de 41, mas vejo apenas um crescimento de 10% na receita daqui para frente. Eu não acho que a empresa tenha um modelo de negócios sustentável. É fácil replicar e tem sido. Tem concorrentes diretos e focados, como o LivingSocial, e o Google (GOOG) e a Amazon (AMZN) entraram no jogo. Eu acho que o Groupon vai afundar, mas eu não posso encurtar o estoque. Neste caso, você não quer pagar um prêmio quando o estoque está tão próximo de zero. Então, compre o 17 de janeiro de 2014, coloque por US $ 10. Agora você está efetivamente com o estoque curto, e ainda é capaz de sair vendendo-o para um lucro ou perda a qualquer momento entre agora e a expiração.

A Life Partner Holdings (LPHI) já foi líder nos contratos de liquidação da vida. Esta é uma transação em que alguém vende seu valor de seguro de vida com desconto para receber dinheiro no aqui e agora. O comprador basicamente espera que o vendedor morra em um prazo tal que receba um bom retorno do investimento. No entanto, a empresa está sob investigação e ações judiciais de acionistas. O LPHI é negociado a US $ 3, e a administração continua distribuindo dividendos enormes que ele não pode pagar. Eu não posso encontrar ações para curto, mas o outubro 7,50 colocar vai por US $ 4,50.

Eu não acredito que a SodaStream (SODA) tenha um modelo sustentável. Eu simplesmente não acho que as pessoas usarão o produto com a conveniência e a alternativa mais barata de comprar refrigerante na loja. As ações são negociadas a 28 vezes o lucro e não têm fluxo de caixa livre. Ele é negociado a US $ 70 e eu não posso encontrar ações para curto, mas eu posso comprar o outubro 95 Puts por US $ 27.

No momento em que este artigo foi escrito, Lawrence Meyers não ocupou nenhum cargo em nenhum dos títulos acima mencionados. Ele é presidente da PDL Broker, Inc., que fornece financiamento, investimentos estratégicos e aquisições de ativos problemáticos entre empresas de private equity e empresas. Ele também escreveu dois livros e blogs sobre política pública, integridade jornalística, cultura popular e assuntos mundiais. Entre em contato com ele no pdlcapital66 @ gmail e siga seus tweets @ichabodscranium.

Artigo impresso a partir da InvestorPlace Media, investorplace / 2013/06 / como-a-stock-short-stock-options /.

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Coberto

Descrição.

A ideia é vender as ações a descoberto e vender uma quantidade de dinheiro no fundo que está sendo negociada perto de seu valor intrínseco. Isso gerará caixa igual ao preço de exercício da opção, que pode ser investido em um ativo remunerado. A atribuição na opção de venda, quando e se ocorrer, causará a liquidação completa da posição. O lucro seria então o juro ganho sobre o que é essencialmente um desembolso zero. O perigo é que o estoque suba acima do preço de exercício da opção, caso em que o risco é ilimitado.

À procura de um preço de ações estável a ligeiramente em queda durante a vida da opção. Uma perspectiva de longo prazo neutra não é necessariamente incompatível com essa estratégia, mas uma perspectiva otimista de longo prazo é incompatível.

Essa estratégia é usada para arbitrar uma colocação que é supervalorizada por causa de seu recurso de exercício antecipado. O investidor vende simultaneamente uma quantia in-the-money próxima ao seu valor intrínseco, vende as ações e depois investe os lucros em um instrumento que recebe a taxa de juros overnight. Quando a opção é exercida, a posição liquida no ponto de equilíbrio, mas o investidor mantém os juros ganhos.

Posição líquida (no vencimento)

GANHO MÁXIMO

Preço de venda a descoberto - preço de exercício + prêmio recebido (juros)

PERDA MÁXIMA.

Motivação.

Ganhar juros sobre o investimento inicial zero.

Variações

Essa discussão de estratégia foca apenas em uma variação que é uma estratégia de arbitragem que envolve operações em dinheiro profundo. Uma estratégia de venda coberta também pode ser usada com um dinheiro fora do bolso ou em dinheiro, onde a motivação é simplesmente ganhar prêmios. Mas, como uma estratégia de venda coberta tem o mesmo perfil de pagamento que uma oferta de compra, por que não apenas usar a estratégia de compra a descoberto e evitar os problemas adicionais de uma posição de estoque curta?

A perda máxima é ilimitada. O pior que pode acontecer no vencimento é que o preço das ações sobe nitidamente acima do preço de exercício da ação. Nesse ponto, a opção de venda sai da equação e o investidor fica com uma posição de estoque curta em um mercado em alta. Como não há limite absoluto para o aumento do estoque, a perda potencial também é ilimitada. Um detalhe importante a ser observado: à medida que o estoque sobe, a estratégia realmente começa a incorrer em perdas quando o Delta da opção começa a declinar (em termos absolutos).

Uma vez que o put é profundo dentro do dinheiro, o ganho máximo é limitado aos juros sobre o dinheiro inicial recebido mais qualquer valor de tempo na opção quando vendido. O melhor que pode acontecer é que o preço das ações permaneça bem abaixo do preço de exercício, o que significa que a opção será exercida antes de expirar e a posição será liquidada.

O lucro / perda da ação é o preço de venda menos o preço de compra, ou seja, onde a ação foi vendida a descoberto menos o preço de exercício da opção. Acrescente a isso o prêmio recebido por vender a opção e quaisquer juros ganhos. Tenha em mente que o valor intrínseco de uma peça é igual ao preço de exercício menos o preço atual da ação. Portanto, se a opção foi vendida por seu valor intrínseco em relação ao local onde a ação foi vendida a descoberto, o exercício da opção resulta em lucro / perda nulo (excluindo quaisquer juros ganhos).

Perda de lucro.

O lucro potencial é limitado aos juros obtidos com o produto das vendas a descoberto. Perdas potenciais são ilimitadas e ocorrem quando o estoque sobe acentuadamente.

Assim como no caso da chamada nua, que tem um perfil comparativo de ganhos, essa estratégia envolve um enorme risco e um potencial de renda limitado e, portanto, não é recomendada para a maioria dos investidores.

O investidor rompe mesmo que a opção seja vendida por valor intrínseco e a atribuição ocorra imediatamente. Nesse caso, a opção deixa de existir e a posição de estoque curta também será encerrada. Se o investidor fosse designado no mesmo dia, o dinheiro recebido das vendas a descoberto seria pago imediatamente, de modo que não haveria tempo para ganhar nenhum juro. O estoque atribuído será transferido diretamente para cobrir o curto.

Breakeven = estoque de preço em curto com + prêmio recebido.

Volatilidade.

Um aumento na volatilidade, todas as outras coisas iguais, teria um impacto negativo sobre essa estratégia.

Decaimento do Tempo.

A passagem do tempo terá um impacto positivo nessa estratégia, todas as outras coisas são iguais.

Risco de atribuição.

Sim. Como a atribuição liquida a posição do investidor, o exercício antecipado significa simplesmente que nenhum interesse adicional é obtido com a estratégia.

E esteja ciente de que uma situação em que uma ação está envolvida em um evento de reestruturação ou capitalização, como uma fusão, incorporação, cisão ou dividendo especial, poderia perturbar completamente as expectativas típicas em relação ao exercício antecipado de opções sobre a ação.

Risco de Expiração.

Sim. No entanto, o risco é que as notícias atrasadas façam com que a opção não seja exercida e o estoque fique bem mais alto na segunda-feira seguinte. Um aumento acentuado do estoque é sempre uma ameaça a essa estratégia, e não apenas à expiração.

Devido às suas recompensas muito limitadas, potencial de risco ilimitado e as complicações padrão de vender ações a descoberto, esta estratégia arriscada não é recomendada para a maioria dos investidores. Na prática, é um desafio vender um dinheiro no fundo do seu valor intrínseco. Essa estratégia é incluída mais como um exercício acadêmico para entender os efeitos do custo de transporte do que como uma estratégia apropriada para o investidor típico.

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